O que são direitos creditórios e como investir nisso?

Recebíveis podem ser convertidos em títulos e vendidos a terceiros através de um FIDC

Marina Luz CFP® responde:

Direitos creditórios são recebíveis, créditos que uma empresa irá receber no futuro, como, por exemplo, cheques, pagamentos, mensalidades universitárias, duplicatas e valores que foram parcelados no cartão de crédito.

Os recebíveis podem ser convertidos em títulos e vendidos a terceiros através de um FIDC.

A estrutura consiste no fundo pagar um valor com desconto pelos recebíveis e, em contrapartida, a empresa que cedeu os seus créditos receber a antecipação do seu caixa.

Uma grande atacadista, por exemplo, pode ter um fluxo de pagamento a receber de vendas feitas por meio de cartão de crédito ao longo de meses. Porém, pode ser que ela precise de caixa hoje. A operação de antecipação de recebíveis com um FIDC seria uma alternativa a outras linhas de crédito e pode ser mais barata.

O fundo adianta o valor para o atacadista. Por exemplo, R$ 1 milhão para receber R$ 1,10 milhões ao longo de um período.

Do mesmo modo, uma universidade pode vender com desconto o seu fluxo de recebimento em troca de um adiantamento do valor futuro que receberia pelas mensalidades dos seus alunos.

Dentro de um mesmo FIDC, as modalidades de crédito não se misturam. Porém, existem diversos fundos que investem de forma pulverizada em FIDCs de áreas distintas, uma alternativa interessante para investidores diversificarem a sua alocação no produto.

Em tempos de juros altos e incerteza nos mercados, os FIDCs ganham atratividade por serem um produto que agrega rentabilidade nas carteiras de renda fixa sem que se perca o benefício de proteção ao patrimônio, devido a sua baixa volatilidade e estrutura de proteção (cotas seniores e subordinadas).

Os rendimentos dos FIDCs costumam ser maiores do que os de outras aplicações de renda fixa, e os cotistas seniores que aplicam em cotas  com rentabilidade pré-definidas estão mais protegidos de eventuais inadimplências dos fundos pelos outros cotistas (subordinados), que recebem o excedente de remuneração do produto, porém com mais risco.

Uma outra vantagem dos FIDCs é que o pagamento do imposto de renda é realizado somente no momento do resgate do capital investido, e todo FIDC é avaliado por agências de risco.

Os FIDCs, por serem uma alternativa ao crédito privado dentro do universo de renda fixa, possuem também um componente de diversificação.

Casos como o da Lojas Americanas nos lembram da importância de se levar em conta a diversificação da carteira, pois a indústria de crédito, em geral, é muito volátil e contempla vários tipos de risco, como risco de crédito, de liquidez e de mercado.

Por se tratar de um investimento restrito e até pouco tempo não muito comum no mercado, existe um risco maior de liquidez com os FIDCs em relação a outros investimentos. Por isso, eles são restritos a investidores qualificados (investidores que apresentam pelo menos R$ 1 milhão em aplicações financeiras ou certificação profissional do mercado de capitais).

Porém, com um maior crescimento e popularização da modalidade nos últimos anos, os FIDCs serão abertos ao público em geral em outubro  deste ano, quando entra em vigor a Resolução CVM 175.

Os FIDCs são recomendados para investidores com perfil mais arrojado por serem um investimento voltado ao longo prazo. Devemos pensar em um horizonte de pelo menos dois anos.

Marina Luz é planejadora financeira pessoal e possui a certificação CFP® (Certified Financial Planner), concedida pela Planejar – Associação Brasileira de Planejamento Financeiro. E-mail: [email protected]

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Texto publicado no jornal Valor Econômico em 19 de Junho de 2023.